当事務所では、様々なところで、営業キャッシュフロー（営業CF）の重要性をご説明させていただいていますが、営業CFをどのように計算するのか、ご説明が足りていなかったので、補足させていただきます。
営業CFについては、様々な定義があり、より詳細に計算することもできますが、もっとも簡単に計算できるところで、次のように計算していただければと思います。
■ 営業CF ＝ 営業利益 ＋ 減価償却費
もちろん決算書（会計処理）が信頼できることが前提です。いわゆる粉飾した金額では意味がありません。
事業（本業）から生まれる利益が「営業利益」です。この営業利益とキャッシュフローとの主な差異が減価償却費ですので、減価償却費を調整しています。
営業利益では利払いが考慮されないことから、経常利益の方が良いのではないかなど様々なご意見があるかと思います。
確かに、上記の営業CFでは利払いまではできません。しかし、最低限という意味で事業価値を測るベースになると考えています。
ご参考になればと思います。
